0i，也就是行业常说的OI，全称OpenInterest，中文叫未平仓量或者持仓量，是加密货币交易所衍生品板块里不可或缺的核心指标，广泛应用在永续合约、期货、期权等交易场景中，很多普通交易者容易把它和成交量混为一谈，二者底层统计逻辑完全不同。成交量统计的是一段时间内完成成交的合约总笔数，属于流量数据，无论开仓还是平仓，只要发生撮合就会计入；而0i属于存量指标，只统计当前时间点尚未了结、没有平仓清算的全部衍生品合约，代表市场当下实际留存的杠杆敞口规模，交易所会实时对每一个交易对输出0i数值，方便交易者调取参考。
0i的增减由合约撮合模式直接决定，每一份衍生品合约都必须同时存在多头与空头两个对手方才可以成立。当一名新多头和一名新空头同时开仓，也就是市场俗称的双开，0i数值就会向上抬升，代表有新增资金进场建立杠杆头寸；如果原有多空双方同时选择平仓离场，也就是双平，0i就会回落，头寸对应的资金退出衍生品市场。如果只是老交易者把持仓转手给新交易者，属于头寸转移，既没有新增合约，也没有结清旧合约，此时成交量会增加，但0i保持不变，这套计算逻辑也是各大交易所0i数据统一遵循的底层规则。在永续合约市场，因为合约不存在到期交割机制，0i的变化完全来自用户开仓、平仓以及强制清算，不会因为合约到期自动归零。
0i最主要的价值是辅助判断趋势的真实强度，不能单独作为买卖信号，需要结合价格走势交叉解读。价格同步走高且0i持续抬升，说明不断有新资金进场做多，行情上涨具备资金支撑，趋势延续的概率更高；价格上涨但0i持续下降，行情大概率来自空头平仓带来的逼空，并没有新多头资金入场，行情反转风险会相应提升。价格下行叠加0i走高，代表大量新空头头寸建立，下跌动能充足；价格下跌同时0i同步回落，则代表市场整体在降杠杆，多空都在离场，行情进入不确定性阶段。不少量化交易者会直接把交易所的0i接口接入策略，用来过滤虚假行情，避免被短期成交量异动误导。
0i同样可以用来评估合约市场流动性与爆仓风险，高0i代表该交易对衍生品市场整体敞口大，通常流动性更充足，大额挂单成交时滑点会更小；但过高的总持仓也暗藏风险，当市场出现单边剧烈波动，大量拥挤头寸会触发交易所强制清算机制，连环爆仓又会进一步放大行情震荡，形成连锁效应。低0i的合约市场参与资金少，深度薄弱，即便成交量短暂放大，也容易出现插针行情，普通交易者参与时要格外注意滑点风险。很多第三方行情工具会聚合多家交易所的0i数据，对比单一交易所的数据，能够看到整个衍生品赛道的整体资金动向，跳出单一平台的局部视角。
需要客观看待0i指标存在的局限性，0i只能展示整体未平仓合约的总规模，无法直接区分多头、空头各自的具体占比，想要了解多空占比，还需要额外调取交易所多空比、资金费率等配套数据做综合研判。市场中经常出现的误区是，看到0i上涨就直接判定市场偏向某一个方向，实际上0i上涨仅仅代表多空双方都在新增头寸，多空博弈在加剧，本身不自带看涨或者看跌属性。对于普通合约交易者来说，把0i当作辅助验证工具，而非直接的入场依据，结合K线、成交量、资金费率一起分析，才可以更好发挥这个交易所原生指标的参考价值。
