Sky（SKY）是原MakerDAO协议品牌升级后的原生治理与实用代币，也是当前DeFi领域核心稳定币协议SkyProtocol的核心通证，同时市场上还存在早期独立项目Skycoin（也简称SKY），但主流币圈语境下的Sky特指MakerDAO转型后的SKY代币。
SkyProtocol的前身是2014年由RuneChristensen创立的MakerDAO，作为以太坊上最早的DeFi协议之一，曾是DeFi生态的核心基础设施，主打去中心化稳定币DAI。2024年8月至2025年5月，MakerDAO完成品牌重塑与协议升级，正式更名为SkyProtocol，原治理代币MKR以1:24000的固定比例兑换为SKY代币，原稳定币DAI也升级为USDS，整个转型属于协议长期规划Endgame计划的核心环节。SKY基于以太坊ERC-20标准发行，总供应量约24亿枚，代币分配完全来自MKR的转换，无额外预挖、团队预留或公募，确保代币分配的公平性与延续性。
SKY代币在SkyProtocol生态中承担多重核心功能，最核心的是治理投票权，持有者可对协议关键参数进行链上表决，包括稳定费率、抵押品类型、金库风险参数、激励机制调整及生态发展提案等，延续MakerDAO时代的去中心化治理模式。其次，SKY可参与协议质押与激励模块，持有者通过质押SKY能获取协议收入分成、USDS储蓄利率补贴等奖励，同时也可作为协议债务的最后抵押品，为整个稳定币系统提供底层风险兜底保障。SKY还支持跨链流转，通过SkyLink跨链桥可在Arbitrum、Optimism、Base等多条公链间转移，拓展生态使用场景。
SkyProtocol当前管理资产规模（TVL）超130亿美元，USDS稳定币发行量超100亿美元，是全球第三大稳定币，仅次于USDT与USDC，30天协议收入稳定在2500万美元左右，生态成熟度与盈利能力在DeFi领域处于头部水平。协议升级后推出Stars模块化子生态系统，分设借贷、真实世界资产（RWA）、增长等细分模块，既保持主协议统一性，又实现各业务线独立迭代，同时持续整合代币化国债等传统金融资产，提升协议收益能力与抗风险能力。而早期的Skycoin项目虽也简称SKY，采用Obelisk共识算法主打去中心化网络，但市场规模、生态影响力与流动性远低于SkyProtocol的SKY，并非当前币圈用户关注的主流标的。
SKY的价值核心依托于SkyProtocol在DeFi稳定币赛道的龙头地位、成熟的超额抵押机制、持续的协议收入及不断扩张的RWA业务布局，同时代币供应机制透明、治理权限清晰，具备较强的基本面支撑。不过参与SKY相关投资与生态交互时，需注意区分主流SkyProtocol（SKY）与早期Skycoin（SKY），避免因代币简称相同产生混淆，同时关注协议治理动态、抵押品风险及市场波动对代币价格与生态发展的影响。
