比特币单日最大跌幅发生在2020年3月12日，行业内常称这一天为“黑色星期四”，当日比特币价格从约7900美元暴跌至3800美元附近，单日最大跌幅达48.6%，近乎腰斩，是其自2009年诞生以来最惨烈的单日下跌记录。
这场暴跌并非孤立的币圈异动，而是全球宏观危机与加密市场脆弱性叠加的结果。2020年3月，新冠疫情在全球范围集中爆发，多国开始封锁隔离，金融市场陷入极度恐慌，投资者不计成本抛售所有高风险资产，比特币与美股、原油等一同沦为流动性挤压的牺牲品。当时比特币被部分投资者视为“数字黄金”，但在真实危机面前，其避险叙事彻底失效，反而因流动性较差被优先清仓。
价格崩盘的过程极具冲击力，行情几乎呈自由落体形态。3月12日白天，比特币价格尚在7000-8000美元区间震荡；晚间6点半后，抛压集中爆发，价格在数小时内连续跌破7000、6000、5000、4000美元多个关键支撑位，最低触及3800美元左右。短时暴跌引发连锁反应，每一轮下跌都触发大量杠杆头寸强制平仓，进一步压低价格，形成“下跌-清算-再下跌”的死亡螺旋。
极端行情下，加密基础设施全面承压甚至瘫痪。当时全球最大衍生品平台BitMEX直接宕机，多家主流交易所出现交易卡顿、提现延迟等问题，投资者无法及时平仓或止损，加剧了市场恐慌。数据显示，当日全网超10万人爆仓，比特币alone爆仓金额数十亿美元，以太坊等主流币种跌幅更超50%，部分矿机因币价跌破关机价被迫停机。
回顾比特币历史，此前也曾出现过多次大幅单日下跌，但幅度均不及2020年3月12日。例如2013年12月18日，比特币从679.32美元跌至579.17美元，跌幅38%；2018年1月16日，从13836美元跌至10194美元，跌幅26%；2021年5月19日“519惨案”，比特币12小时内暴跌超30%。这些事件虽影响巨大，但从单日跌幅绝对值来看，均低于“312暴跌”。
“312暴跌”成为比特币发展史上的重要分水岭，它打破了市场对加密资产避险属性的幻想，也让行业深刻认识到杠杆交易的巨大风险。此后，比特币虽逐步走出低谷并创下新高，但“黑色星期四”留下的风险警示，始终是币圈投资者不可忽视的一课。
