交易所做空币价，就是交易者预判币种价格会下跌，通过交易所杠杆或合约工具，先卖出借来的加密货币，等待币价回落之后再低价买回归还，以此赚取价格下跌带来的差价收益，和普通现货低买高卖的做多逻辑完全相反。普通现货交易只能币涨赚钱，做空则可以在熊市、回调行情当中获取收益，也是币圈合约市场最核心的交易模式之一，但同时伴随极高的交易风险，很多新手容易把做空理解成单纯看坏币价，忽略整套交易机制背后的保证金、强制平仓等规则，盲目开仓造成本金大幅亏损。
做空主要分为现货杠杆做空和永续合约做空两种形式，绝大多数普通用户接触到的做空，都来自永续合约市场。现货杠杆做空需要把稳定币作为保证金抵押给交易所，向平台借出对应币种，立刻在市场卖出；等到币价下跌，再用更少的资金买回同等数量币种还给交易所，扣除借贷利息、交易手续费之后，剩下的就是实际利润。而永续合约做空不需要真实借还币种，只需要缴纳保证金，点击卖出开仓建立空头仓位，币价每下跌一部分，仓位就会产生对应盈利，想要了结交易时执行买入平仓即可完成整套操作，没有到期时间，但是需要承担定期结算的资金费率成本。举个简单的例子，某币种价格20USDT，交易者开空，币价跌到15USDT，平仓后每单位可以赚取5USDT差价；如果币价反向上涨，空头仓位就会开始出现亏损。
做空最容易被忽略的关键点，是亏损的不对称性，做多交易最大亏损无非本金全部亏完，币价跌到归零为止，做空却存在理论上的无限亏损风险。币圈行情波动剧烈，一旦开空之后币价持续拉升，空头的亏损会随价格上涨不断扩大，交易所会设置维持保证金阈值，当账户保证金占仓位比例低于标准，就会触发爆仓强制平仓，系统自动在市场买入币种了结空单，交易者的保证金会直接损失。杠杆倍数越高，能够承受的反向波动就越小，十倍杠杆做空，币价小幅反向上涨就可能直接爆仓，很多交易者只看到做空下跌的收益，忽视反向拉升带来的清算风险，在行情反弹阶段遭遇大额清算，也就是币圈常说的轧空行情，大量空单集中爆仓会产生大量被动买盘，进一步推动币价走高，形成恶性循环。
做空除了投机获利之外，也具备对冲现货仓位的实用价值，不少持有现货的交易者，并不想直接卖出手里的币种，会开对应空单，用来抵消短期币价下跌带来的账面亏损，起到风险防护的效果。但对冲也并非零风险，行情快速来回震荡，双向仓位都有可能出现损耗，同时永续合约的资金费率会每隔一段时间进行结算，如果市场空头占比过高，做空方还需要持续向多头支付费用，长时间持仓会持续消耗本金。普通币圈用户要分清市场传闻的“庄家砸盘做空”和普通交易者做空，个人空头仓位很难直接砸低现货币价，大规模的空单更多集中在衍生品市场，会间接影响市场情绪，真正决定现货币价的，依旧是现货市场的真实买卖盘力量。
对于币圈新手来说，做空属于高门槛衍生品交易，不建议在没有吃透保证金、爆仓线、资金费率规则的情况下，就使用高杠杆参与。很多人仅仅凭借主观感觉判断行情下跌就盲目开空，忽略加密资产暴涨暴跌的特性，经常出现看对长期趋势，却扛不住短期反向波动直接爆仓出局。实操当中，做空需要提前设置止盈止损，优先选择逐仓模式隔离风险，控制杠杆倍数，不要长期无期限持有空头仓位，充分评估自身风险承受能力之后再参与相关交易。
