SUSD全称SynthetixUSD，是Synthetix协议发行的去中心化合成稳定币，代币符号写作sUSD，不少币圈用户习惯简称为SUSD，代币部署在以太坊主网以及Optimism二层网络，定位为锚定美元的加密资产，也是加密市场最早一批运行的加密抵押型稳定币之一。和大众熟悉的USDT、USDC这类法币储备稳定币存在本质区别，SUSD没有银行托管的美元现金储备支撑，依靠协议内部抵押机制与债务体系构建价值锚定逻辑，诞生初衷是充当Synthetix生态内的基础结算货币，支撑各类合成资产交易、流动性挖矿、去中心化衍生品相关业务。
SUSD最早起源于2018年Havven项目发行的nUSD，项目后续更名为Synthetix之后，代币正式升级更名为sUSD。早期铸造规则要求用户质押原生代币SNX，按照超额抵押模式生成SUSD，每一枚流通的SUSD都会对应协议内一笔债务，质押者需要持续承担债务风险，并参与协议手续费收益分配。依托Chainlink预言机获取美元价格数据，理论目标维持1枚SUSD等价1美元，但该机制存在明显短板，当SNX价格出现大幅下跌时，系统债务风险上升，很容易出现脱锚行情。历史走势中SUSD多次偏离1美元目标价格，长期存在价格波动隐患。
随着Synthetix协议持续迭代升级，项目方调整了SUSD底层运行规则，逐步取消了质押SNX自由铸造SUSD的机制，债务体系重构之后，稳定币维持锚定的难度进一步加大，持续性脱锚问题难以解决。2026年，社区通过SIP-423治理提案，正式决议逐步清退、终止原生SUSD稳定币。方案面向持币用户推出置换方案，持币者可以按照1枚SUSD兑换4枚SNX的标准进行权益兑换，兑换所得SNX设置一年锁仓期，之后分一年线性解锁。目前SUSD铸造、销毁功能陆续关停，代币进入收尾清算阶段，不再作为Synthetix生态核心稳定币使用。
很多新手投资者容易混淆名称相似的各类稳定币，在查询SUSD相关行情与合约时需要做好区分，市场上部分新项目同名代币、收益类衍生代币也会使用近似缩写，不能直接等同于Synthetix的sUSD。现阶段二级市场依旧可以交易SUSD，但代币面临协议退市风险，流动性持续萎缩，潜在风险远高于主流稳定币。普通用户需要认清项目现状，理性看待资产价值，不要盲目参与投机。同时去中心化抵押型稳定币本身存在机制风险、治理变更风险，即便同类项目，也需要持续跟进官方治理提案与生态最新动态。
