币圈所说的UNI，指的是去中心化交易协议Uniswap的原生治理代币，是DeFi去中心化金融赛道最具代表性的核心币种之一，也是普通用户接触链上去中心化交易时最常遇到的基础标的。简单来说，Uniswap是运行在以太坊上的去中心化交易所，而UNI就是这个交易所对应的权益代币，二者是平台与平台原生通证的从属关系，这也是新手区分UNI和Uniswap最关键的知识点。
Uniswap诞生于2018年，正式上线并发行UNI代币是在2020年9月，它打破了传统中心化交易所订单簿撮合的交易模式，采用AMM自动做市商机制，依靠恒定乘积公式搭建流动性池，用户无需注册账号、无需KYC实名认证，连接加密钱包就能直接完成代币兑换，资产全程由用户自己掌控，不会交由平台托管，这也是Uniswap能成为DEX龙头的核心原因。而UNI作为其配套代币，发行总供应量固定为10亿枚，发行初期采用了轰动整个币圈的空投模式，直接向早期交互用户发放代币，也让UNI快速走进普通币圈用户的视野。
UNI最核心的价值集中在治理权益上，持有UNI代币的用户，相当于拥有Uniswap生态的投票决策权，可以参与协议升级方案、交易手续费调整、社区国库资金使用、费率开关开启等重大提案的投票表决，真正实现由社区共同管理去中心化协议。除治理功能外，UNI还和流动性挖矿深度绑定，用户向Uniswap的交易池注入代币成为流动性提供者，在赚取交易手续费分成的同时，早期阶段还可获得UNI代币作为挖矿激励，这也是过去DeFi流动性挖矿热潮中，UNI成为热门参与标的的重要原因。
随着协议不断迭代升级，UNI的价值逻辑也在持续完善，后续通过社区治理提案落地了价值捕获机制，让Uniswap协议产生的部分交易手续费可以用于UNI的回购与销毁，让UNI从单纯的治理投票代币，逐步转变为能够捕获平台生态收益的通证，进一步完善了代币经济模型。同时UNI属于以太坊ERC-20标准代币，可在绝大多数以太坊钱包存储，既能在Uniswap链上交易，也能在主流中心化交易平台进行交易，流动性覆盖了整个DeFi与主流交易市场，这也是它长期保持较高关注度的重要基础。
理清UNI的含义，本质就是理清去中心化交易所与治理代币的底层逻辑，不能将UNI和Uniswap混为一谈：Uniswap是交易协议与平台，UNI是平台的权益治理代币，理解二者的定位、发行背景、核心用途与经济模型，才能看懂UNI在DeFi生态中的位置，也能更好理解去中心化交易、流动性挖矿、链上治理等一系列币圈基础概念。
