代币只有人买没有人卖，会出现币价纸面暴涨，但绝大多数持有者无法变现，表面财富只是账面数字，随时会迎来流动性崩塌。在中心化交易所订单簿或者去中心化AMM池当中，交易的完成必须依靠买卖双方相互匹配，完全没有卖盘属于极端的流动性真空状态，现实里极少出现绝对零卖单，更多是卖盘深度近乎归零，挂单稀少，大量买单找不到成交对手，很多散户很容易被K线的暴涨假象误导，忽视背后巨大的退出风险。
当市场持续涌入买单，卖盘几乎消失的时候，代币的盘面会走出无量拉升的行情，少量资金就可以推动币价成倍向上冲高。中心化交易所里，市价买单会不断向上吃掉档位稀少的卖单，每向上一个价位都没有足够筹码承接，K线快速拉阳，但整体成交量并不会同步放大。在DeFi自动做市池场景，大量资金买入会把池内代币数量持续消耗，代币报价疯狂走高，但是池子里可供卖出兑换的代币余量已经极少。这个阶段你的钱包资产数字会大幅上涨，浮盈看着十分可观，可一旦你发起卖出操作，就会发现很难成交，或者出现极大滑点，想落袋为安的操作很难执行。
这种无量上涨的局面没有办法长期持续，市场里始终存在获利了结、恐慌出逃的潜在卖方，只是暂时还没有挂单。只要出现第一笔卖出订单，原本脆弱的盘面就会直接被打破，一旦有大户、项目方开始抛售，原本只有买盘的市场会瞬间切换成只有卖盘，缺少承接资金，币价会出现断崖式下跌。还有一类特殊的貔貅代币，依靠智能合约限制普通用户卖出，合约层面禁止普通地址提交卖单，人为制造只有买入没有卖出的盘面，无论币价涨至多高，普通投资者的代币都不能转出变现，资金相当于直接被套死，这类属于项目方刻意设置的交易陷阱，并不是正常市场供需带来的行情。
很多币圈交易者会混淆纸面收益和实际收益，在卖盘枯竭的行情中，账户显示的盈利只是计价层面的结果，不代表真正赚到资金。代币的真实价值，一部分体现在你能否随时按照接近行情报价完成卖出。就算K线持续新高，只要没有充足卖盘，就意味着后续进场的新人只能不断抬高成本接盘，一旦外部新增买盘资金枯竭，没有新的人继续进场接棒，整个行情就会失去支撑。普通投资者参与这类币种，不能只看涨幅，需要观察盘口卖单深度、链上转账权限、合约交易规则，判断是市场集体囤币造成的短期卖盘减少，还是合约机制限制卖出的骗局。
