炒虚拟币的行为本质是以赚取价差为核心目标，围绕各类虚拟货币开展投机交易的活动，行为判定的关键不在于是否持有代币，而在于参与行为是否以博弈价格涨跌、获取收益为首要目的，这类行为包含多种常见形式，同时需要和区块链生态内正常代币使用行为进行区分。
最普遍的炒虚拟币形式是现货交易，参与者通过各类交易渠道使用资金买入比特币、以太坊等各类代币，等待市场价格上涨之后卖出兑现利润，也会在预判行情下行时抛售筹码规避亏损。除此之外，衍生品交易属于风险更高的炒币行为，也就是大众熟知的合约、杠杆交易，参与者不需要足额持有对应代币，依靠保证金放大资金规模，既可以看涨做多，也能够看跌做空，试图利用短期价格波动赚取收益。还有不少衍生形式同样归属于炒币范畴，例如参与新项目代币认购、跨市场套利、代币质押理财、收购挖矿产出的代币再转手出售等，只要最终目标依靠币价波动获利，都属于典型的虚拟货币炒作行为。
很多新手容易混淆代币正常使用和炒虚拟币两者的边界，单纯为了区块链生态交互使用代币，例如转账支付链上手续费、参与去中心化应用功能交互，并不以低买高卖盈利为目标，不属于炒币行为。但如果用户大量囤积代币，持续紧盯行情走势，计划等待涨价后统一出售，性质就转变为投机炒作。与此同时，市场大量骗局依附炒币行为滋生，不少项目方发行毫无实际落地场景的空气币，借助社群宣传吸引散户进场接盘，本质也是依靠大众炒币需求完成收割，进一步放大参与者资金风险。
