狭义区块链黄金代币最早落地流通的项目为DGX，正式上线时间在2018年；而市场大规模普及、形成主流交易品类，则始于2019至2020年PAXG、XAUT相继推出。需要区分的是，区块链诞生前已经存在数字化黄金产品，但不属于加密圈公认的黄金代币，很多投资者很容易将两类产品混淆。黄金代币特指部署在公链上、遵循代币标准、以实物黄金储备做抵押的链上资产，能够在加密钱包、交易所自由转账交易，和早年中心化平台的数字黄金账户体系有着本质区别。
黄金代币的概念雏形早在2014年就已经出现，新加坡项目Digix开始研究把实物黄金映射上链，2016年完成治理代币DGD募资，持续搭建资产上链验证机制，经过两年技术打磨，锚定黄金的流通代币DGX在2018年正式发行，每一枚代币对应一克托管金库中的标准黄金，也是以太坊网络第一款具备实物赎回能力的黄金代币。不过当时加密市场整体规模有限，大众关注度较低，流动性长期偏弱，仅仅是行业内部的实验性产品，并未走进普通交易者视野。同期市场还出现少量小众黄金类代币，大多机制不完善，上线不久就逐渐淡出市场。
行业真正迎来黄金代币爆发期，是2019年之后。2019年PAXG正式推出，依托成熟监管资质打通主流交易渠道；紧接着2020年XAUT上线，借助稳定币发行方的流量优势快速扩张。除此之外，同期珀斯铸币厂官方推出PMGT、DGLD等黄金代币产品，多条赛道同时发力，让黄金代币被大量币圈用户熟知。这一轮发展和宏观环境高度相关，通胀预期升温，投资者希望同时拥有黄金的避险属性与加密资产全天候交易、自由转账的优势，推动这类代币的交易量持续走高。
很多新手会混淆黄金代币与传统数字黄金，上世纪90年代出现的E-Gold等产品，只是中心化平台记账系统，没有依托区块链，无法自由转账到外部地址，不能称之为黄金代币。经过多年迭代，当前市场主流黄金代币基本形成统一模式，由第三方金库托管实物黄金，定期对外披露储备信息，代币价格跟随国际金价波动。投资者参与前需要分清项目上线时间、托管主体、实物赎回规则，早期实验类项目普遍存在流动性枯竭、运营终止等风险。
