UNI币是以太坊上头部去中心化交易所Uniswap的原生ERC-20治理代币，也是整个DeFi赛道最具代表性的蓝筹币种之一，依托自动做市商AMM交易机制，承载Uniswap社区治理与协议价值捕获功能。Uniswap早在2018年正式上线运行，但UNI代币直到2020年9月才正式发行，项目方当时发起行业标志性空投活动，所有曾经与协议交互过的以太坊地址均可领取400枚UNI，这次空投也成为去中心化发展历史上经典的社区激励案例，直接奠定UNI早期用户基础与市场关注度。
UNI初始设定代币总量为10亿枚，官方公布固定分配方案中60%份额面向社区用户与流动性提供者，21.51%分配给核心开发团队，17.80%归属早期投资机构，剩余少量份额给到项目顾问，团队与投资方份额设置四年线性解锁周期，锁仓计划在2024年全部到期。早期阶段UNI仅具备单一治理属性，代币持有者可以发起链上提案、参与投票，表决内容涵盖协议版本升级、手续费规则调整、国库资金使用、公链网络部署、生态扶持拨款等重大事项，投票权重和持仓数量直接挂钩，提案需要满足最低参与门槛才能够进入正式投票流程，决议通过后还会设置时间锁机制，避免恶意提案即时执行带来风险。在很长一段时间里，平台全部交易手续费都流向流动性提供者，UNI持有者无法分享交易产生的收益，这也是市场长期讨论的核心痛点。
2025年底通过的UNIfication治理提案彻底改变UNI代币经济模型，正式激活市场期待已久的协议费用开关，打通UNI价值捕获渠道。按照新规则，UniswapV2交易池0.3%交易手续费拆分调整为流动性提供者获得0.25%，剩余0.05%划入协议金库，V3不同资金池也设置分层协议费用；所有归集的协议收入将统一用于回购并销毁UNI，同时Unichain二层网络产生的序列器费用同样纳入销毁体系，形成交易量、协议收入、代币销毁联动的通缩循环。方案落地初期，Uniswap执行大规模代币销毁，永久移除大量UNI，总流通供给持续缩减，让UNI从单纯治理代币转变为拥有持续现金流支撑的加密资产，重塑市场对于UNI长期价值的判断。
UNI的价值边界随着Uniswap持续扩张不断拓宽。如今Uniswap不再局限以太坊主网，依托UniswapX聚合协议完成多条以太坊Layer2以及主流公链部署，V4版本新增Hooks可编程功能，降低开发者搭建自定义资金池门槛，进一步提升链上代币兑换规模。庞大的交易体量持续为协议带来手续费收入，持续支撑代币销毁机制。同时需要注意，UNI属于加密资产，价格受整体加密市场行情、治理提案落地进度、监管政策、多链DEX赛道竞争等多重因素影响，代币销毁机制不代表价格单向上涨，普通参与者需要充分认识去中心化金融赛道存在的波动风险与智能合约风险。
