币圈牛市平均4年一轮回，完整牛熊周期约48个月，牛市主升浪通常持续12–18个月，核心由比特币减半驱动，并叠加宏观流动性、机构资金与市场情绪共振。
比特币牛市周期高度吻合“四年之约”：2013年、2017年、2021年、2025年四次大牛市顶部，间隔均为4年左右。2015—2018年周期，牛市从160美元涨至12500美元，历时1064天；2018—2022年周期，从3950美元涨至69000美元，同样约1064天，规律极强。牛市启动通常在减半后6—12个月，巅峰出现在减半后12—18个月，如2020年5月减半，2021年11月见顶；2024年4月减半，2025年底至2026年初达峰。
周期底层逻辑是比特币减半机制，每4年区块奖励腰斩，新增供给持续收缩。2012年第一次减半，奖励从50BTC降至25BTC；2016年第二次减至12.5BTC；2020年第三次减至6.25BTC；2024年第四次减至1.5625BTC，稀缺性不断抬升。当供给增速放缓，而存量被长期持有者锁定，供需失衡直接推动价格进入上升通道，这是四年周期的核心锚点。
除减半外，宏观流动性与机构入场决定周期强度与节奏。2020—2021年牛市，美联储量化宽松、低利率环境让资金涌入风险资产，比特币成为对冲通胀标的。2024年美国现货ETF获批，机构资金合规入场，推动比特币突破73738美元历史新高，机构化让周期波动更平稳、顶部逐步抬升。监管明朗、技术创新（如Layer2、DeFi升级）与散户FOMO情绪，共同放大牛市动能，缩短调整周期。
需注意，四年周期并非绝对，存在±6个月弹性。2017年牛市因ICO狂热提前见顶，2021年因疫情后流动性过剩延长至18个月。市场成熟度提升后，周期波动率下降：2013年涨幅超7700%，2021年约1400%，2025年或进一步收敛，但四年轮回的核心框架未变。投资者需结合减半时点、美联储政策、资金流向避免单一周期论误导。
