USDT的数量并不是固定的，不存在写死在合约里的总量上限，流通中的USDT会随着市场需求持续动态变化。很多刚进入币圈的用户容易把USDT和比特币这类总量恒定的加密货币混淆，比特币代码中内置2100万枚的发行天花板，但USDT作为中心化发行的稳定币，完全采用铸币与销毁的运行模式，流通总量会根据资金进出加密市场的情况发生扩张或者收缩。
USDT的增发只会由发行方Tether完成，普通用户没有权限铸造新的USDT。机构大客户完成身份核验之后，向Tether转入美元或者高流动性储备资产，资金确认到账，Tether就会在对应区块链调用合约铸币函数生成等额USDT，投放至市场。牛市阶段大量资金涌入币圈，交易所、机构对稳定币的需求提升，就会出现频繁的大额增发；而当市场走熊，大量用户选择把USDT赎回换回美元，Tether收到退回的USDT之后，会执行销毁操作，直接将这部分代币从链上抹除，市场流通的USDT总量随之下降。链上浏览器可以直接观察到大额的铸币、销毁记录，这种增减不是随意印币，理论上每一枚流通USDT都对应发行方的储备资产。
不少交易者会混淆单链USDT数量和全网总流通量。USDT同时部署在以太坊、波场、Solana等多条公链，不同链上的USDT相互独立。Tether会根据各条链的使用情况，在某一条链增发，同时在另一条链销毁，实现跨链之间的额度调配，这个操作并不会改变全网USDT整体规模。举例来说，当波场网络转账需求高涨，Tether会在波场增发USDT，同时销毁以太坊上多余的部分，单链数值发生巨大变动，但全网合计流通总量保持不变，不少新手看到单链大额增发消息，就误以为全网USDT总量暴涨，这是实际交易当中很常见的认知误区。
虽然USDT没有固定总供应量，但已经授权还未释放的代币和实际流通代币要做好区分。Tether会提前授权一批USDT，这部分代币只是获得铸造权限，并没有真正进入市场流通，不等于已经增发完成。真正影响市场流动性的，是链上真实流通的USDT，授权额度只代表发行方具备铸造能力，不代表已经流入二级市场，不会直接对币圈盘面造成影响。市场分析资金面时，也主要参考实际流通量的增减，而非授权总量的变化。
对于币圈投资者来说，看懂USDT数量变化，是判断市场资金松紧的重要参考。当USDT持续增发，往往代表场外美元资金正在进场，市场流动性变得充裕；持续大规模销毁，则意味着资金离场，市场流动性收缩。但也要注意，USDT流通量变化只是参考指标，不能单一依靠这个数据判断行情，还要结合储备资产质量、监管环境等多重因素综合考量。
